传统投资市场中,掌握优秀交易策略的往往是金字塔顶端的顶级交易员,与一般民众拥有的投资资源相比,明显落差庞大。专注研究加密货币投资策略的新创公司 Kronos Research 在台创立,凭借过去于纽约华尔街、芝加哥量化对冲基金巨头 Citadel 的工作经验,结合计量数学及演算法的交易策略,例如量化交易(Quantitative Trading)里的高频交易(HFT)、趋势跟踪型投资策略(CTA),再搭配自行研发的 AI/机器学习模型,专注投入加密货币市场,期望创造多元且有效的投资选择。

在金融界打拼十余年,创始人深具行业经验

Kronos Research 两位创始人 Mark Pimentel 和 Jack Tan 早在纽约华尔街、芝加哥和全球金融市场拥有超过十年的经验。Mark 曾在全美最大对沖基金之一的 Citadel 任职,他的高频交易团队在 2008 金融海啸时,两年内获利 20 亿美元,靠的就是以演算法及计量模型为基础的交易策略,从数据精准预测盘势走向,如此一来,客户便能在市场恐慌时,做到不追高杀低,达到最高的可能收益。

Jack Tan 从 14 岁就开始买股票,在德意志及法国巴黎银行有十年的营业部门和交易室经验。当他选择进入金融业后,才发现一般散户与顶级交易员的投资选择是多么的不对等,“像我的创业伙伴 Mark 开发的交易模型及策略,能够在多种加密货币市场情况下,为交易员提供一个理性、稳定的选择。”

Kronos 瞄准加密货币市场,创造全球高交易量

于是两人在去年 7 月,在台湾成立了 Kronos Research,将量化交易(Quantitative Trading)中的高频交易策略(HFT)、趋势跟踪型策略(CTA),结合演算法和机器学习模型,研发出上千种独特的投资组合,并套用在 AI 机器上 。

透过 AI 机器学习,Kronos Research 的产品能够不断收集与分析资料,并有效调整投资策略,适用于风险高、波动大、流动性差的加密货币市场。带领 Kronos 工程团队开发 AI/机器学习的联合创始人 Mark Pimentel 说明,目前 Kronos 主要选择有两种;第一种是结合 HFT、CTA 及主观投资演算法的基金,其利用混合多种投资演算法的方式,维持交易市场投资比率的优势。第二种则是纯粹采用多种 CTA 投资策略的演算法,此种选择能提供交易员多样主流投资策略。无论选择哪一种策略,它们皆能在市场高速变动的环境下,有效回应市场需求。

Mark 更指出,“我们想创造全新的商业模式、更加优化加密货币市场中的交易策略。让好的交易策略不再是金字塔最顶端客户的特权。”另一位创办人 Jack Tan 补充,“我们知道自己很厉害,尤其擅长量化交易,干脆成立一个对冲基金来帮更多客户创造价值。”

Kronos 在去年 8 月正式启动,今年底资产规模预估将达到 4 千万美元。从创立至今,Kronos 的整体交易量也不断放大,今年 5 月达 5 亿美元,年底目标可望上看 10 亿美元。

“我们的目标是让财富自由不再是金字塔顶端人群的权利”

Kronos 深谙传统金融市场交易体系的不足之处,例如理想的投资工具如量化交易与高频交易等,容易被金字塔顶端的少数人垄断使用,尽管量化交易所需成本昂贵、高风险、门槛高,还需要高等技术知识和实际技能,但投资资源不平等的现况还是影响了市场的投资公平性。因此 Kronos 转战加密货币市场,透过加密货币币值高波动的特性,让 Kronos 最擅长的高频/计量交易能搭配 AI/机器学习模型,来优化回报率,“让财富自由不再是金字塔顶端的权利。”

因此,Kronos 锁定高风险、高报酬的加密货币市场为投资标的,不过也发现了全球加密货币的交易系统并不理想;不仅流动性四散在不同的交易所,交易机制的设计也有许多能再优化的地方,再加上加密货币被黑客攻击的事件频传,就形成了加密货币等于高风险的刻板印象。

Jack Tan 分析,事实上,加密货币本身是安全的,只是它的交易制度不够好,整个加密货币生态圈须要大幅翻修,“我们领悟到这一点之后,又扩大了原本的愿景,我们觉得自己能做的不只是一个对冲基金,还可以改造加密货币生态圈。”

Mark Pimentel 表示,Kronos 有几个发展阶段,目前处在第一阶段,就是建立强大的交易策略,为了做到这点,我们过去一年来都专注在机器学习技术、招募最好的人才,另外还要处理很大量的资料,把基础骨干设备架好,建立分析模型,当然还要进行量化交易的所有相关研究。接下来即将进入第二阶段,为了解决加密货币市场流动性差的问题,Kronos 将发布能促成更多交易机会的交易暗池新产品,暗池交易是一种匿名配对的交易形式,既可避免对场内市场造成冲击,又能降低交易员的交易难度和成本。

同样是运用 AI 及机器学习在传统或加密货币金融市场的对冲基金,Kronos 强调自己的技术与初衷与众不同。“首先我们的出发点和愿景跟其他对冲基金不一样,我们想跟更多人分享资源,而非自己独赚。”其次是 Kronos 运用机器学习的方式也不同,有别于同行建立的模型以速度为分析导向,用无风险策略或寻找套利管道,Kronos 注重的是“智能交易”,强化训练 AI 情报和资讯分析的功能,有助于增加获利机会。

技术大解密,Kronos 如何做到「智能交易」?

Mark Pimentel 解释,Kronos 建立的模型会观察成千上万个指标,都跟市场或市场行为有关。加密货币市场和一般金融市场有一个共同点,当新闻发生时,撼动市场的往往不是新闻事件本身,而是交易者的反应,而 Kronos 的投资模型不止针对各种客观或整体指标,如市场供需、交易量、市场结构等等来决定买卖进出,同时也会预测交易者的不理性行为。

Jack Tan 指出,在传统金融市场,过去高频交易靠的是速度,看到下单的状况后,比市场快一步反应。但在加密货币的市场则强调「预测」胜于「速度」。Kronos 模型参考的因素非常多,能够预测下几个价格跳动的走向,且因为机器模型有理性、稳定的特点,不会因为人的心理因素对市场的预期状况影响下单决定。

不像传统交易所只有几家,加密货币的交易所有几千家遍布全球,有些流动性高,有些很低,买卖价差也很不一样。假设某个投资人要手动买卖比特币,以 1 万美元的价格买进,但他不可能同时监看三个不同交易所。于是便锁定 A 交易所。在 A 交易所,有人要用 1 万美元卖出比特币,但 B、C 两个交易所却突然有一个大户进来,以 1 万美元的价格大量抛售部位。于是该交易者用 1 万美元买进之后,国际价格瞬间大跌,结果投资人惨赔还不知道原因是什么。“一般投资人看不到这样的宏观面,但 Kronos 的模型可以同时监控所有交易所并预测市场走向。”

Kronos 强调,因为不愿看到上述的市场体验破坏了加密货币生态,所以才提供不同的投资架构。“我们的客户很满意,我们几乎没有任何行销,客户就愈来愈多。”Kronos 说明。另外,因为 Kronos 在每一个交易所的交易数量都很庞大,所以交易所也开始重视 Kronos 的投资策略。

Kronos 表示,透过 AI 建立起来的强大预测模型就是 Kronos 最坚实的根基。而展望未来,Kronos 正朝两个目标前进,一是赚更多钱,才能聘用更多优秀人才;二是增加 Kronos 在加密货币生态系的影响力,透过强大的交易量,增加 Kronos 的曝光度,才能有更多筹码进行金融革新。

*本文并非投资建议。

*过去绩效不代表未来绩效之保证。

*以上 Kronos Research 所提供之资讯,仅供接收者之参考用途。Kronos Research 对其完整性、即时性和正确性不做任何担保。Kronos Research 对于任何人根据此等资料而进行或改变投资决策所造成的任何损失概不负责。

*加密货币市场的价格具有高度不可预测性和波动性,风险极高,可能导致损失,并非适合所有投资人。

*Kronos 参与了全球主要的加密货币市场,作为一家私人资金出资的公司,Kronos 不接受任何外部投资申请。

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2019年08月28日 于上海

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